Categoria del comparto: obbligazionario misto

Finalità della gestione: la gestione risponde alle esigenze di un soggetto che privilegia la continuità dei risultati nei singoli esercizi e accetta un’esposizione al rischio moderata

Orizzonte temporale dell’aderente: medio periodo (tra 5 e 10 anni)

Grado di rischio: medio

Politica di investimento

Politica di gestione: prevalentemente orientata verso titoli obbligazionari di media durata (duration media pari a 5,2 anni); la componente azionaria “strategica” è pari al 30%. Sono previsti investimenti in fondi comuni di investimento “alternativi” (FIA) fino a un massimo del 12% del comparto; entro tale percentuale, è consentito l’investimento in forme di gestione diretta in quote di FIA (compresi Fondi di Fondi) di Private Equity e Infrastrutture. Sono previsti investimenti in fondi di investimento alternativi di Private Debt fino a 183 milioni di euro.

Mandati tradizionali

Strumenti finanziari: titoli di debito e titoli azionari quotati sui mercati regolamentati; OICR, ETF e FIA di Private Debt; è previsto il ricorso a derivati quotati, futures, esclusivamente per finalità di riduzione del rischio e/o di efficiente gestione e in via residuale a derivati non quotati esclusivamente per finalità di riduzione del rischio valutario.

Categorie di emittenti e settori industriali: obbligazioni di emittenti pubblici e privati prevalentemente con rating medio alto. I titoli di natura azionaria riguardano prevalentemente le imprese a maggiore capitalizzazione, senza riferimento ad alcun settore specifico. È previsto in via residuale l’investimento in società di piccola capitalizzazione a livello globale.

Aree geografiche di investimento: prevalentemente obbligazioni a livello globale, principalmente di emittenti area Euro e Nord America e, in via residuale, dei mercati emergenti; titoli azionari a livello globale, prevalentemente delle aree Europa e Nord America e, in via residuale, dei mercati emergenti.

Rischio cambio: coperto almeno per il 70%.

Mandato di Private Debt

Per il mandato di Private Debt sono ammessi OICR alternativi italiani (FIA italiani), OICR alternativi italiani riservati (FIA italiani riservati), OICR alternativi UE (FIA UE) con esclusione di quelli di diritto UK o scozzese e OICR alternativi non UE (FIA non UE) autorizzati alla commercializzazione in Italia, purché focalizzati su emissioni di tipo senior/unitranche di società residenti in Europa, non investano oltre il 10% in strategie distressed debt, non performing loans e/o venture debt e siano compatibili con i programmi e i limiti di investimento previsti dalla convenzione di gestione.

Mandato di Private Debt Multi-Strategy

Per il mandato di Orivate Debt Multi-Strategy sono ammessi OICR alternativi italiani (FIA italiani), OICR alternativi italiani riservati (FIA italiani riservati), OICR alternativi UE (FIA UE) e OICR alternativi non UE (FIA non UE) autorizzati alla commercializzazione in Italia, purché focalizzati in prevalenza in emissioni di tipo senior/unitranche di società residenti nello Spazio Economico Europeo e nel Regno Unito. È consentita l’esposizione al mercato nordamericano esclusivamente se realizzata con veicoli compatibili con la normativa europea, nella misura massima del 20% degli impegni complessivi.

L’investimento in OICR con strategie junior, mezzanino e distressed è consentito entro il limite del 20%. È previsto un investimento minimo in OICR con focus geografico italiano pari al 20%. L’investimento in OICR del mercato secondario e in OICR evergreen è consentito in via residuale e comunque entro il 35% degli impegni complessivi.

Benchmark per i mandati tradizionali

• 20% Euro-Aggregate Government 1-3 Year
• 45% Bloomberg Global Aggregate TR hedged EUR
• 5% Bloomberg Global High Yield TR hedged EUR
• 6% MSCI Europe Index hedged to EUR TR
• 18% MSCI World Net Total Return EUR Index
• 3% MSCI World Small Cap Net Total Return EUR Index
• 3% MSCI Emerging Markets Net Total Return EUR Index

Il parametro per la valutazione degli investimenti in mercati privati non è rappresentato da un benchmark, bensì da un rendimento obiettivo, c.d. Cash Multiple, ovvero il rapporto tra:

• il valore patrimoniale corrente del portafoglio aumentato delle distribuzioni effettuate e dedotte le commissioni di gestione;
• il valore complessivo delle risorse conferite al gestore dalla data di avvio.